Marché / UPDATE - Porsche, une introduction en bourse à 75 milliards €

En dépit des conflits d’intérêts et des guerres intestines entre actionnaires du groupe Volkswagen, dont fait partie Porsche, la volonté d’introduire en bourse séparément la marque de Stuttgart avait été confirmée publiquement en février 2022. Restait à finaliser cette opération qui permettra au groupe Volkswagen de dégager des fonds destinés à financer le développement de ses technologies électriques et de conduite autonome, entre autres. On sait désormais que le groupe allemand à l’intention de concrétiser cette introduction en bourse dès la fin septembre ou début octobre 2022.

Bonjour la bourse

De prime abord la valorisation de Porsche serait estimée entre 60 et 85 milliards €. Un montant séparé en deux catégories d’actions : préférentielles ou ordinaires, répartie à parts égales. Les actions préférentielles n’ayant pas de droit de vote. Dans le cadre de l’introduction boursière, Porsche SE Holding – détenue par les familles Porsche et Piëch et principal actionnaire du groupe Volkswagen – achèterait 25 % des actions plus une des actions ordinaires afin d’obtenir une minorité de blocage et donc un droit de regard sur les décisions stratégiques. Le Qatar devrait rester l’autre grand actionnaire.

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Au revoir Red Bull ?

En parlant d’actionnariat, si Audi a officialisé son arrivée en F1 dès 2026 en tant que motoriste et confirmera son partenariat avec l’écurie Sauber prochainement, Porsche était régulièrement annoncé en discussions avec l’équipe Red Bull Racing pour une prise de participation de 50 % et une collaboration également à partir de 2026. Selon certaines rumeurs, l’annonce était imminente et le contrat prêt à être signé. Il semblerait finalement que cette perspective ait du plomb dans l’aile. Y a-t-il un lien de cause à effet avec la prochaine introduction en bourse de la marque, ou cela se résume-t-il à un refus des dirigeants de l’écurie de F1 de devoir partager les commandes de l’équipe avec les Allemands ?

75 milliards d'euros

Le groupe Volkswagen a désormais fixé le prix d'introduction final de Porsche, environ 75 milliards € (75,1575 milliards € pour être précis) si l'on tient compte du tarif de 82,50 € par action et du nombre d'action émise, fixé à 911 millions. Tout un symbole. L'introduction officielle de Porsche se déroulera à l'ouverture des marchés jeudi à Francfort. Surtout, la valeur de 75 milliards place Porsche à proximité de la valorisation boursière du Groupe Volkswagen (Audi, Seat, Skoda et Volkswagen). Toutefois, l'action Porsche ne fait pas forcément l'unanimité au sein des investisseurs, nombre d'entre eux étant dubitatifs - à tout le moins - en raison de la structure de propriété complexe de la société ainsi qu'à l'égard de son mode de gouvernance depuis qu'Oliver Blume, PDG de Porsche, est également le PDG du groupe Volkswagen.